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铁矿石期货打响中国期货市场国际化第一枪!

2018/2/5 9:37:32      点击:

2月2日,中国证监会召开发布会,批准大商所铁矿石期货作为特定品种,允许引入境外交易者,标志着我国铁矿石期货对外开放正式进入“倒计时”。

此前,在证监会系统2018年工作会议上,证监会将引导期货及衍生品市场健康发展列为2018年的主要工作之一。在期货及衍生品领域,证监会表示将平稳推出原油期货,以铁矿石期货为起步,有序引入境外投资者,稳步发展股指、国债等金融期货、期权,推进商业银行、保险公司和符合条件的外资机构参与国债市场。

大商所相关负责人表示,铁矿石期货的国际化秉承“立足中国,服务全球”的宗旨,铁矿石期货对外开放将使境内外交易者在同一平台上竞价撮合,从而形成国际公认的、公开透明的期货价格基准,使期货价格信号更具权威性和影响力,深度服务实体经济,助力全球铁矿石贸易发展。

加快步伐引入境外交易者参与我国市场是中国期货市场国际化的重要一环。不过,与预期中稍有不同,此前,业界普遍认为原油期货会是首个国内期市首个国际化品种,但从目前进度看,原油期货上市仍悬而未决,铁矿石期货领域则率先突破。

作为重要国际大宗商品,铁矿石期货有其良好国际化基础。2016年,我国铁矿石进口量达10.24亿吨,约占全球铁矿石贸易的70%。我国已成为全球最大规模的、国际化的铁矿石现货市场,需要发展与之相适应的国际化铁矿石期货市场,以完善定价机制,更好地服务现货市场。

同时,建立以期货为主导的铁矿石定价中心,能够汇集更多的商品现货、贸易资金、市场参与者、行业信息等市场要素,为国内外全产业链企业提供公开、透明和合理的价格参考。

据了解,我国铁矿石期货具备了对外开放、成为国际贸易定价基准的基础。2017年,我国铁矿石进口量10.75亿吨,约占全球铁矿石贸易量的68%。铁矿石期货自2013年10月18日在大商所上市以来,运行平稳,交投活跃,已发展成为全球最大的铁矿石衍生品市场。2017年,我国铁矿石期货单边成交量3.29亿手,法人客户日均持仓量占比达37%。期货功能发挥良好,近百家钢厂、近千家钢铁贸易商参与铁矿石期货交易。

铁矿石期货采取人民币计价结算和实物交割方式,期现货市场衔接紧密,期货价格具有很强的代表性,期现价格相关性达0.95。但是,由于境外交易者无法直接参与中国铁矿石期货交易,其价格的国际影响力有限。

近年来,大商所按照“以我为主、风险可控、由易到难、循序渐进”的原则,制定了以人民币计价、外币充抵保证金、保税交割、境外客户和机构通过境内会员入市的铁矿石期货国际化方案,原有合约和基础制度不变,核心技术系统、清算和风控模式不变。因此,在制度、规则和技术方面不存在实质性障碍,能够解决跨境资金的划转、汇兑问题,且保税交割制度已落地实施,境外交易者可顺利参与实物交割。

该负责人指出,我国铁矿石期货引入境外交易者具有重要意义。一是作为我国首个引入境外交易者的已上市期货品种,铁矿石期货国际化意味着国外矿山等机构客户可以直接参与中国商品期货市场,铁矿石期货价格将真正成为全球参与者共同交易产生的、具有国际代表性和公信力的价格,能更准确的反映全球铁矿石贸易的供需变化和宏观经济影响,从而构建公平、公正、透明的国际铁矿石贸易定价基准。

二是引入境外交易者,汇集全球资源,建设全球市场,能够更好的为全球投资者提供服务。中国作为铁矿石最大进口国,在本土建设铁矿石的国际化期货交易市场,吸引全球投资者入场交易,将使投资者结构更加完善,信息汇集更加充分,有利于引导铁矿石的开采、贸易及相关资本在全球范围内流通、配置,利于提高全球相关企业套期保值的避险效率,推动全球铁矿石产业发展。

三是铁矿石期货国际化是我国资本市场对外开放的重要组成部分,将助推建设富有国际竞争力的中国特色资本市场。当前,作为全球第二大经济体,我国实体经济已高度融入全球经济一体化。推动期货市场对外开放,积极参与全球经济治理,深度介入全球大宗商品价格形成过程,推动建立更为公正合理的国际贸易新秩序,是我们应尽的义务和责任。

该负责人表示,铁矿石期货引入境外交易者,意味着大商所从“单一封闭”走向“多元开放”迈出实质性一步,也是大商所推进“建设国际一流衍生品交易所”战略转型的关键抓手。大商所将以铁矿石期货对外开放为契机,以开放促改革,切实转变长期以来形成的“单一封闭”期货市场的工作理念和工作方法,强化“多元开放”的工作理念,创新工作方式,强化内部管理,提高风险防范能力,进一步提升国际竞争力,推动更富竞争力的资本市场建设,更好的服务实体经济,服务国家战略。

铁矿石的定价,曾经牵扯亿万国人的心。专家表示,全球铁矿石贸易定价模式正处于转型升级的关键时期。作为钢铁产业重要原材料,铁矿石的定价方式先后经历了随采随买的即期定价、长协定价,并于2010年后形成以普氏指数为主导的定价方式。而普氏指数并不是一个投资者交易出来的价格,而是通过询价得到的评估值,存在不公开透明等问题。铁矿石市场庞大贸易规模与定价模式不相匹配,急需建立公认的全球铁矿石定价基准。

“大商所铁矿石期货为国外矿山提供了一个理想的远期市场。”一位前大型跨国贸易企业中国地区销售负责人在采访中向记者表示。据了解,2017年,大商所铁矿石期货单边成交量3.29亿手,远超国外同类市场,具有一定的厚度和深度。法人客户日均持仓量占比达37%,近百家钢厂、近千家钢铁贸易商参与铁矿石期货交易,投资者结构日趋合理。大商所铁矿石期货在为参与者提供良好流动性的同时,也因为国内产业客户的积极参与,其价格也很好反映了产业的供需关系。

记者了解到,国外众多钢铁企业、贸易商都希望参与我国铁矿石期货交易。此前在深圳举办的国际期货大会上,一家玻利维亚矿山企业旗下的贸易企业首席执行官介绍,公司很关注中国期货市场发展,将积极参与大商所铁矿石期货交易。公司现有矿种符合大商所交割品标准,希望今后在设置境外交割仓库等方面开展合作,进一步拓展中国市场。

此外,国内矿山、贸易商、钢厂、及黑色商品相关企业对大商所铁矿石期货的积极参与也为将来国外企业参与其中,构建自身完整的产业风险管理体系,与中国企业、金融机构开展相关风险业务提供了基础。

国外矿山等实体企业通过大商所铁矿石期货实现全球范围内的产业链风险管理,而国外的金融机构则可以通过铁矿石期货实现对中国宏观经济周期的对冲。

铁矿石期货在一定程度上成为了中国房地产、基建投资的“晴雨表”。在引入境外交易者后,其价格将根据有全产业代表性,价格发现功能更有效发挥。有关专家表示,待中国铁矿石期货成功引入国外参与者后,有关机构将开发相关的指数基金及ETF基金,方便国外机构与投资者的参与。

目前,大商所铁矿石期货引入境外交易者的方案和规则已经明确,技术系统升级改造和各项业务准备已经就绪。大商所正在抓紧完善相关准备工作,近日将就铁矿石期货引入境外交易者的规则向市场公开征求意见。该负责人表示,铁矿石期货引入境外交易者后,大商所将加强监管,维护市场稳定运行,为全球交易者提供公平、公开、公正的交易环境。他同时提示,有意参与中国铁矿石期货的境外交易者,应尽早熟悉交易规则,做好交易准备和风控措施安排。